星島社論 從美國提早退稅看官府派糖玄機

　　美國原訂在五月初寄出的退稅支票，提早至本周一即二十八日開始發出。布殊政府刻意安排在本周議息前派糖的做法，驟然令人產生更多想像空間。

　　各地政府的財稅收入，一般都是取自于民而用之于民，即在平常主要用于維持社會正常運行，而在社會民生遇到危急時亦用于濟困扶貧。專項用于濟困的派錢行為，心理效果類似于幼稚院向兒童派糖，運用起來大有技巧和竅門，手法不一樣，不但濟困效果不一樣，民意反映也會有明顯差異。

　　美國經過次貸風波，金融經濟頓受創傷，民眾心理亦大感挫敗。不過，美國經濟體類似于美國人的胖軀體，強壯而有力，偶染微恙無傷大局。相比之下，民眾心理一旦遲遲未能恢復信心，相應延緩經濟復蘇，這個損失就比次貸本身的損失更大，影響更深遠。所以，布殊政府及時出台刺激經濟的退稅措施，意圖顯然在于撫慰民眾恢復對經濟的信心。

　　美國本周的議息，是在經過連番減息之後的又一次議息，是否繼續減息？如果減息，幅度又如何？社會廣為矚目。即便減息幅度只有四分一厘，或將導致減息周期可能結束的聯想，其市場反應亦可能喜憂互見。但是，如今不論議息結果如何先行派糖，弦外之音就不能不細細辨識。當然，如此手法能否產生「四兩撥千斤」的效果，還需要看美國人對此能否產生足夠共鳴。

　　大陸股市回落日久，卻遲遲不見政府出手救市，嚴重套牢的散戶於是一邊揮淚割肉離場，一邊破口罵娘。但是，直到上周二滬綜指一度跌穿三千點，大戶動搖之際，翌日晚間大陸突然公布了市場一直期待的降低印花稅政策，上周四深滬股隨即發威狂飆漲停板。由此可見，大陸調低股票印花稅，雖然不過是派糖，實際影響有限，但心理上的支持作用則不可小覷。

　　對比中美政府派糖手法，共同之處在于政府都不會對市場臨危不幫、見死不救，但是派糖時機遲早、出手疾緩和力度大小，卻各有不同，明顯帶有不同的制度特點。明乎于此，海外華人投資大陸股市，便能夠更好掌握伸縮進退之道。

　　澳門三月份通脹逼近雙位數，澳門特首何厚鏵宣布每人派錢五千元紓壓，由超級富豪到升斗市民人人有份。澳門派錢收到即時效果，皆大歡喜。有澳門人喜聞「飛來橫財」，錢未到手已開開心心額外消費，慶祝一番，已經引起當地輿論擔心，會否進一步推高物價？政府發放紅利協助居民對抗通脹的美意，倒頭來會否幫倒忙？事實上，論到錢是否「派得其所」，在當地也受到一些質疑。

　　不過，澳門內部因為貧富懸殊和利益分配不均產生的不安比較尖銳，高調宣布和直接派錢，較能回應急逼的時勢，亦即西方所說的seen to be done，這個政治效果相信亦成為澳門當局的重要考慮。澳門的做法，就像醫生治病，急病用急藥，之所以在當地能夠迅速引起消費反應，則似乎亦折射出賭城博彩落袋為安的文化特徵。

　　部分港人對澳門的派糖羨慕非常，批評港府派錢慢，就算總金額較多，感覺上就是不若澳門政府疏爽。以港府替公屋低收入住戶向房屋委員會交租一個月為例，有人就指澳門政府本月宣布派錢六月就讓市民有錢到手，認為港府拖泥帶水，建議房委會墊支，盡早免租一個月。

　　港府的派錢形式，無疑不及澳府具「爆炸性」，絕大部分是攤開在一年多的不同時間落實，而且落實方式有時「不知不覺」。以本季已經減免差餉為例，市民已經節省了開支，但很多人沒有甚麼反應。差餉受惠時間攤開四季，至於減免電費一千八百元和公屋免租一個月（其實是政府代交），待法律程序完成才實施，退稅則到明年評稅時才感受得到，市民少了收一大筆錢的興奮刺激，但副作用卻會減少。

　　港澳政府派糖，兩者各有優劣之處。現時港人感受到通脹的壓力，雖然尚未去到「水深火熱」的地步，但都希望政府能伸出援手。當局避免額外刺激消費來為通脹火上加油，循序漸進派錢，雖是較穩健的紓困方法，但卻降低了心理上帶來的寬慰作用。當局如果同時能夠列出市民不同時段受惠的時間表，例如何月免差餉，何月免租金，何月免電費，相信會兼得提振人心和避免通脹的雙重效果，令市民覺得吃糖的感覺會濃厚一點。

　　官府派糖手法多多，不一而足，優劣之論，歸根到底要視乎效果。實際運作中，既然是救急，恐難免被譏「頭痛醫頭腳痛醫腳」。但換一個角度來看，如果能夠止沸，即便情急之下的揚湯之策，亦好過危急之際束手無策。當然，如果每逢大事心氣靜，能夠參考傳統中醫辨症施治原理，統籌兼顧社會各方利益和政府短期長期政策之間的均衡，則無疑是善中之善。