美元告別平靜時光

　　過去幾個月，美元兌歐元匯率享有難得的平靜時光。

　　不過，隨著歐洲中行和美國聯儲局在通貨膨脹與經濟衰退的雙重風險間作出各自的取捨，這種相對穩定的局面本週或將出現變化。

　　不久之前，聯儲局還在減息以防止經濟陷入衰退，而歐洲中行則按兵不動地對通脹狀況保持高度警惕。兩者不同的政策立場是美元走軟的主要原因。聯儲局減息會削弱以美元計價的固定收益資產的吸引力。

　　不過，這種態勢似乎正轉向一個新階段。由於對通貨膨脹的擔憂逐漸加劇，聯儲局目前維持利率不變，相反的歐洲中行將升息，這將吸引更多資金流入歐洲固定收益資產。過去幾個交易日，美元已經在投資者的這一預期拖累下不斷下滑。

　　歐洲中行和聯儲局都面臨著難題。歐元區6月通貨膨脹率已漲至4%，是歐洲中行目標水平的兩倍。

　　雖然歐洲中行需要加息以應對嚴峻的通脹形勢，但近期數據卻顯示一場明顯的經濟放緩正在歐元區內醞釀，因此或許需要隨後減息來提振經濟。

　　與歐洲中行以保持物價穩定為首要任務不同，聯儲局背負推動經濟增長和遏制通貨膨脹的雙重重任。美國勞工部週四公佈的就業報告再次顯示，美國經濟增長仍處於危險境地，意味著美國利率與美元面臨下行壓力。

　　目前歐元兌美元維持在1.57美元左右，距4月底創下略高於1.60美元的歷史高點相去不遠。隨著歐洲中行為遏制通膨而付諸加息，歐元有望再次向歷史高點發起衝擊，美元平靜的日子將正式結束。